El mundo empresarial está lleno de términos que, a primera vista, pueden parecer complejos. Uno de estos términos es el fondo de comercio, un activo intangible esencial en la valoración de negocios, especialmente en el contexto de las franquicias. Este activo refleja el valor adicional de una empresa frente a sus activos tangibles, derivado de su capacidad de generar beneficios futuros.
En este artículo, exploraremos en detalle qué es el fondo de comercio en una franquicia, cómo se define, calcula y valora, y cómo influye en la rentabilidad futura de la empresa.
¿Qué es el Fondo de Comercio?
El fondo de comercio es un activo intangible capaz de generar beneficios futuros para una empresa, y se corresponde con el valor de la marca; es decir, características a priori invisibles en la contabilidad como son el prestigio, el reconocimiento, los clientes, las relaciones con los clientes y con los empleados, etc. que finalmente aumentarán su valor material. Se suele argumentar que una empresa puede valer más que la suma algebraica de todos los elementos que componen su patrimonio, pues bien, el fondo de comercio recoge este sobrevalor.
Así pues, el valor del fondo de comercio es inherente a una empresa, pero entra en la contabilidad solo tras su adquisición. Se calcula como el exceso de precio que se paga por una empresa sobre el patrimonio neto, y se compone de los siguientes elementos, todos intangibles:
- Comerciales: aspectos como los diseños de rótulos, los eslóganes o símbolos, la imagen de calidad de los productos ofrecidos o la posición estratégica de los locales comerciales.
- Tecnología: destrezas y conocimientos adquiridos por la empresa. Es decir, todo lo que hay por detrás de un determinado producto y que lo hace especial respecto a la competencia.
- Clientes: la cartera de clientes, no solo por el tamaño de esta base sino también por su fidelidad, por la parte cualitativa: qué tipo de contratos firman, cuánto duran estos contratos, cómo interactúan con el producto, etc.
- Capital humano: la destreza de los empleados y del equipo directivo. Asimismo, también entraría en esta categoría la regulación que ordene las condiciones laborales de los trabajadores y la gestión de los recursos humanos que realice la empresa.
- Contratos: Los acuerdos de suministro de la compañía pueden suponer un valor añadido en la medida en que estos presenten condiciones ventajosas para el aprovisionamiento. Estas condiciones están marcadas por el plazo de los pagos o la confianza entre las partes. Asimismo, si la empresa opera bajo la fórmula de la franquicia, este intangible llamado ‘contratos’ será esencial en la definición de su valor.
- Datos: los sistemas de base de datos, así como las licencias de software adquiridas para reunir todos los datos -en apps como Holded- son activos que aportan valor a la empresa.
Fondo de Comercio en Franquicias
En el contexto de las franquicias, el fondo de comercio adquiere una relevancia particular. La franquicia es un sistema de comercio asociado entre empresas financieras y jurídicamente independientes, pero ligadas por un contrato en virtud del cual, una de ellas (la franquiciadora) concede a la otra u otras (franquiciados), a cambio de unas contraprestaciones económicas, el derecho a explotar una marca y/o una fórmula comercial materializada en unos signos distintivos, asegurándole la ayuda técnica y los servicios regulares necesarios destinados a facilitar dicha explotación.
Una franquicia se caracteriza por:
- Tener un modelo de negocio definido, con productos o servicios específicos y un público objetivo claro.
- Manuales de operación detallados que explican los procesos a seguir para mantener un mismo nivel de calidad en todas las franquicias.
- Acuerdos contractuales entre el franquiciador y el franquiciado, que establecen los compromisos y responsabilidades de cada parte.
- Una ubicación estratégica, que es un factor clave del éxito.
El franquiciado debe desembolsar una cantidad inicial y un porcentaje mensual de las ganancias. A cambio, se beneficia de la publicidad previa de la marca y de opciones de financiación ventajosas.
¿QUE SON LAS FRANQUICIAS Y COMO FUNCIONAN?
¿Cómo se Calcula el Fondo de Comercio?
El cálculo del fondo de comercio no es una ciencia exacta, ya que implica la valoración de elementos subjetivos e intangibles. Sin embargo, su determinación se realiza de manera más formal en el contexto de una adquisición o fusión de empresas. El fondo de comercio es un factor crítico y fundamental en el proceso de valoración de empresas, especialmente en el dinámico mundo de las finanzas corporativas.
En el ámbito de las fusiones y adquisiciones (M&A), el fondo de comercio juega un papel estelar. Cuando una empresa adquiere otra, a menudo paga un precio (conocido como premium) que supera el valor contable de los activos netos de la empresa adquirida. Este sobreprecio se justifica precisamente por la existencia de un fondo de comercio sustancial.
Este activo intangible es el que refleja el verdadero potencial de la empresa para generar flujos de efectivo futuros que exceden significativamente lo que se esperaría de sus activos identificables por sí solos.
Métodos para Calcular el Fondo de Comercio
- Usando las ganancias promedio: se deben calcular las ganancias promedio (tras seleccionar un conjunto de años, se suman las ganancias totales en esos años y se dividen entre el número de años).
- Usando las ganancias excedentarias: es el método más laborioso al tener más factores en cuenta y parte de las ganancias excedentarias (se consiguen restando las ganancias promedio explicadas antes a las ganancias reales).
- Usando la capitalización de ganancias: primero calcularemos el valor capitalizado de las ganancias (ganancias promedio o excedentarias multiplicadas por 100 y divididas entre el “índice normal de rentabilidad”) y el capital total empleado (activos menos pasivos).
Riesgos y Consideraciones
Es importante tener en cuenta que no todo negocio es franquiciable. Para que una actividad pueda franquiciarse, es necesario que dicha actividad requiera un método o sistema operativo determinado e identificable, y que éste sea transmisible a terceros.
Además, existen riesgos asociados a las franquicias, como la falta de experiencia del franquiciador, el intrusismo y las falsas franquicias. Para evitar estos problemas, es fundamental exigir transparencia y verificar la información proporcionada por el franquiciador.
Ventajas y Desventajas de las Franquicias
Las franquicias ofrecen ventajas como:
- Menor riesgo gracias a una experiencia probada y una marca reconocida.
- Prestigio de la marca, que facilita la aceptación y el reconocimiento por parte de los consumidores.
- Ayuda a la financiación y acceso a economías de escala.
Sin embargo, también presentan desventajas como:
- Alta inversión inicial, que puede ser más alta que la de un negocio independiente.
- Pérdida de independencia, ya que el franquiciado debe seguir las pautas marcadas por el franquiciador.
- Oferta de productos limitada a los de la franquicia.
- Éxito vinculado al éxito de la red.
- Limitaciones para la venta o traspaso del negocio.
Antes de invertir en una franquicia, es crucial realizar un estudio de mercado y conocer a fondo la franquicia en la que se está pensando invertir. También es importante verificar que el franquiciador sea propietario de la marca y patentes de los productos y/o servicios objeto de la franquicia.
| Ventajas | Desventajas |
|---|---|
| Menor riesgo | Alta inversión inicial |
| Prestigio de la marca | Pérdida de independencia |
| Ayuda a la financiación | Oferta de productos limitada |
| Acceso a economías de escala | Éxito vinculado a la red |
| Limitaciones para la venta |