La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ha emitido un informe detallado sobre la oferta pública de adquisición (OPA) del BBVA sobre el Banc Sabadell, generando diversas reacciones en el sector financiero. En este informe, la CNMC concluye que el Banc Sabadell "no es un operador fundamental e insustituible" en el mercado de crédito a pymes, ni un "operador imprescindible" en Cataluña, asegurando que las pymes tienen "alternativas" de financiación en entidades "medianas y pequeñas".
El documento, publicado este viernes, detalla la resolución del pasado 30 de abril, donde se dio luz verde a la operación con algunos compromisos al BBVA, ya que se habían detectado "riesgos" en los mercados de banca minorista, tanto en servicios prestados a particulares, como a pymes y autónomos, y también en mercados de pagos medios.
La presidenta de la CNMC, Cani Fernández, ya había adelantado que el expediente superaba los 11.000 folios en total.
Análisis de la CNMC sobre el Mercado de Crédito a Pymes
En el segmento de crédito a las pequeñas y medianas empresas, la CNMC afirma que el Sabadell "no es líder" en ninguna comunidad autónoma. De hecho, antes de Cataluña resalta Asturias, donde indica que es la segunda entidad por volumen de créditos, tan sólo por detrás del Santander y seguido de cerca por Caja Rural de Asturias.
Competencia Efectiva y Alternativas de Financiación
La CNMC, recurriendo a datos proporcionados por el Banco de España, concluye que hay competencia efectiva en el segmento de pymes. Según esas cifras apunta que las entidades medianas y pequeñas copan entre el 40 y 50% a escala nacional, "por lo que no se puede aceptar que supongan una presión competitiva limitada en el mercado".
Por todo ello, la Dirección de Competencia considera que el impacto de la concentración sería "muy limitado excepto en algunas áreas geográficas concretas" y dice que, por el lado de la demanda, la mayoría de las empresas del mercado (un 96,7%) utilizan entre una y dos entidades bancarias para sus necesidades de financiación. "No puede considerarse, por tanto, que el Sabadell sea una fuerza competitiva insustituible que juegue un creciente papel disruptivo y de disciplina en estos mercados", afirma la CNMC.
Además, la CNMC identificó que entre 2021 y 2023, la cuota de Sabadell a nivel nacional “es la que más se reduce” en crédito a pymes, “lo que muestra que su relevancia en el mercado está disminuyendo. Destaca también su presencia en Catalunya, donde es la tercera entidad por detrás de CaixaBank y Santander, y en Galicia, donde ocupa la misma posición, debajo de Abanca y Santander. El Sabadell afirma que Abanca, Kutxabank, Unicaja o Bankinter solo representarían una alternativa en sus respectivas regiones. Para reforzar esta tesis, Competencia recuerda que entre 2021 y 2023 la cuota del Sabadell a nivel nacional es la que más se reduce, lo que muestra que su relevancia en el mercado está disminuyendo.
"Es cierto que el mercado de crédito a pymes presenta algunas rigideces para que los clientes cambien de proveedor, como se desprende de las alegaciones tanto del Sabadell como del BBVA, pero los costes de cambio no son elevados", añade.
Compromisos y Desinversiones
En Cataluña, diversas voces del mundo económico habían reclamado a la CNMC que impusiera compromisos estructurales. En el informe, el regulador precisa que también lo solicitó el Sabadell, que propuso "determinadas desinversiones" como "solución" a los riesgos en las pymes. "No puede concluirse que los problemas derivados de la operación presenten un carácter indefinido y requieran una naturaleza que tan sólo pueda resolverse mediante compromisos estructurales", afirma el supervisor.
El organismo justifica su negativa a exigir ventas de negocios o unidades en que, si bien los problemas identificados, "no carecen de relevancia donde se han identificado", son "puntuales y localizados y se han analizado con un criterio garantista".
El organismo cuestiona la queja del vallesano además sobre el alcance del test de mercado por incluir la valoración de solo algunos compromisos, que sobreestimase a competidores y excluyese a importantes asociaciones de pymes. Al respecto aclara que realizar o no tal test de mercado "es decisión de la CNMC", que "puede facultativamente, realizarlo o no" y justifica la selección de remedies en que "solo determinados compromisos requieren la opinión de terceros para valorar su eficacia e idoneidad".
Al mismo tiempo, el organismo de Competencia baja los humos al Sabadell en un negocio especialmente sensible en la opa, el de las pymes. Según dice, el Sabadell “no es un operador fundamental e insustituible” en este segmento.
La Postura del BBVA y las Eficiencias de la Transacción
Por su parte, BBVA ha defendido las bondades de la transacción. De un lado expone que el banco sería más resiliente y ganaría escala para encarar costes fijos como las inversiones tecnológicas y competir mejor con fintech o neobancos, demás de ofrecer productos más innovadores y mejor acceso a distintos servicios, con servicios "de mayor calidad y variedad" para sus respectivos clientes.
La CNMC reconoce que la oferta de Sabadell para los clientes podría enriquecerse o mejorar, pero juzga difícil de verificar que esas eficiencias acaben trasladándose a los consumidores con servicios más innovadores al tratarse de hipótesis y no poder probarse ahora.
Para la CNMC y en este caso no pueden considerarse como "atenuantes" para los riesgos que observó, especialmente sobre una potencial merma en la disposición de crédito para pymes y en el negocio de pagos, por lo que indica que BBVA tuvo que actualizar sus compromisos y ampliarlos.
Compromisos del BBVA para Mitigar Riesgos
Con el fin de solventar los riesgos observados, BBVA ha presentado compromisos que han permitido autorizar la operación. A continuación, se detallan algunos de estos compromisos:
- Clientes vulnerables: Creación de una “Cuenta para Clientes Vulnerables”.
- Comunicaciones a los clientes: Publicación en su página web y comunicación a los clientes de Sabadell de los cambios de condiciones.
- Compromiso de mantenimiento de presencia física en determinados territorios.
- Compromiso de mantenimiento de condiciones comerciales en los códigos postales problemáticos.
- Compromiso de mantenimiento de líneas de circulante y volumen de crédito a pymes.
- Compromiso sobre acceso transitorio a cajeros.
- Compromiso en relación con los servicios de adquisición de operaciones de pago.
La mayoría de los compromisos tendrán una duración de 3 años, prorrogables por dos más en el caso del crédito para pymes; y de 18 meses en el caso de condiciones de acceso a cajeros. La CNMC supervisará el cumplimiento de los compromisos durante el tiempo estipulado.
BBVA se compromete a mantener las líneas de crédito a las clientes del Sabadell, así como el volumen de crédito si existe una especial dependencia. También ha firmado mantenerles las condiciones comerciales y no cerrar 35 oficinas del Sabadell especializadas en empresas.
Mantener las condiciones comerciales en los códigos postales en los que haya menos de cuatro entidades financieras (174 códigos postales). Además, para las pymes y autónomos de estos códigos postales, los precios del nuevo crédito no excederán los precios medios aplicados a nivel nacional para cada nivel de ‘rating’ y producto de financiación que se conceda (174 códigos postales).
BBVA asegura que la opa no reducirá el crédito, sino que, al revés, lo elevará en 5.000 millones.
Próximos Pasos
Respecto a los siguientes pasos, tras esta autorización por parte de la CNMC y tal como establece la Ley 15/2007 de Defensa de la Competencia, el Ministerio de Economía dispone de quince días (hábiles) para decidir si eleva o no la concentración al Consejo de Ministros.