En el mundo del trading, es crucial comprender las herramientas disponibles para gestionar el riesgo y optimizar las estrategias. Dos de las órdenes más comunes son las órdenes stop market y stop limit. Aunque ambas buscan proteger al inversor, funcionan de manera diferente y se adaptan a distintas situaciones.
Existe gran confusión y desconocimiento cuando se habla de órdenes stop loss y órdenes stop limit. A veces no se presta atención a los conceptos, pero la verdad es que son herramientas diferentes y se utilizan en circunstancias distintas. Sin embargo, aunque la frecuencia con la que se utilizan una y otra varía, es vital para un trader saber cuándo utilizar cada una. Hoy te explicaremos las diferencias entre las órdenes stop loss y las órdenes stop limit y, sobre todo, cuándo conviene utilizarlas en nuestras estrategias. Comencemos por recordar cómo se define cada una, para luego entrar en las comparaciones.
Para ejecutar operaciones exitosas y controlar los riesgos en un mercado volátil, cada trader necesita saber acerca de las órdenes limitadas y de mercado. Entender los diferentes tipos de órdenes es esencial para implementar estrategias de trading bien planificadas.
¿Qué es una Orden Stop Loss?
Una orden stop loss no es más que una orden de ejecución diferida que permite comprar o vender al mejor precio disponible al momento de su activación, en cuyo caso se convierte en una orden de mercado. Esta activación sólo ocurrirá cuando se alcance o sobrepase el precio predefinido.
Las órdenes Stop Loss están diseñadas para limitar sus pérdidas si una acción que tiene cae de precio. En cuanto el precio de una acción alcanza su precio Stop se activa una orden a mercado que se envía al lugar de ejecución. Dependiendo del lugar de ejecución, este se ofrece por el mercado o se simula en los sistemas internos de DEGIRO. Igualmente, cuando tiene una posición corta, puede emplazar una orden Stop Loss para limitar sus pérdidas si el precio del valor aumenta. En la mayoría de ocasiones se usa el último precio como precio de activación, pero es posible que el precio de oferta y demanda se empleen de la misma forma cuando no haya último precio disponible.
Aquí el énfasis está en el momento de ejecución y no en el precio, pues la orden se activará “al mejor precio disponible”, sea bueno o malo. Las órdenes stop loss suponen entonces una aplicación particular de una orden stop market, la cual se utiliza para limitar nuestras pérdidas ante un giro adverso del mercado.
Cuando vamos a limitar nuestras pérdidas el stop se coloca por debajo del precio de mercado en las compras a través de una orden “sell stop”, mientras que en las ventas se coloca por encima del precio de mercado a través de una orden “buy stop”. En ese caso establecemos una protección ante un posible retroceso del precio.
Esa distancia entre el precio de mercado y la orden stop loss estará definida por nuestras reglas de Gestión Monetaria del Capital. En particular debe respetarse la llamada “regla de oro”.
Ejemplo de Orden Stop Loss
A la apertura de la sesión colocamos una orden de compra por una acción a un precio de 9,50 $ y fijamos nuestra orden stop loss a 1,00 $ por debajo, es decir, a un precio de 8,50 $. Estamos comprando ante la expectativa de que el precio continúe subiendo, pero si baja estaremos protegidos con una orden stop loss de venta para limitar nuestras pérdidas a 1,00 $ (= 9,50 - 8,50).
Recuerda, salimos al precio de referencia si está disponible, pero si no, salimos al mejor precio que esté disponible a partir de allí. Imagina por un momento que hay un gap y el próximo precio de cierre es de 7,00 $.
Como puedes apreciar, las órdenes stop loss nos permiten limitar nuestras pérdidas, aunque a veces el precio no sea el mejor posible. Pero la máxima para todo trader profesional es cortar tus pérdidas lo más rápido que puedas, no?
Es importante mencionar que también se pueden utilizar órdenes stop para abrir posiciones largas o cortas, pero en ese caso ya no hablamos de órdenes “stop loss” sino directamente de órdenes “stop market”. En este caso el stop se coloca por encima del precio de mercado en las compras y por debajo en las ventas. Es decir, usamos órdenes stop market para abrir posiciones cuando esperamos que el precio continúe en la misma dirección, pero decidimos entrar más adelante por razones estratégicas.
Stop Market en una Compra
Seguimos en nuestro universo simplificado de una acción y gráficos de 5 minutos.
Ejemplo de Stop Market en una Compra
A la apertura de la sesión el mercado abre a un precio de 8,50 $, pero estamos en un rango lateral y sólo deseamos entrar si el precio rompe al alza por encima de 9,00 $ y se mantiene en esa dirección. Como nuestra expectativa es que el precio suba aún más colocamos una orden stop market de compra a un precio de 9,25 $. Consideramos que a partir de ese nivel el precio se mantendrá en tendencia alcista, por lo que es probable que continúe subiendo.
Ya sabes que al ser una orden stop “market” obtendremos el precio de referencia si está disponible, pero si no, recibiremos un precio más alto. Al sobrepasar el precio stop de 9,25 $ se activa la orden, pero entramos al mejor precio que esté disponible, ese u otro más alto… En este caso entramos a 9,50 $ la acción.
Te preguntarás por qué razón querríamos entrar a un precio “tan alto” si vamos a comprar. La respuesta es que queríamos validar primero el comienzo de una posible tendencia alcista para no caer en una trampa bajista que amaga con un alza para luego derribar el mercado.
Total, si estamos realmente en el inicio de una tendencia alcista su recorrido no va a detenerse en uno o dos impulsos. En ese momento se activa nuestra orden stop market de venta y entramos a ese mismo precio. Hemos entrado sólo al confirmar que realmente estamos ante un movimiento bajista importante. El mismo principio anterior aplica a la baja:
Si queremos entrar en una tendencia bajista que ya ha comenzado, debemos estar dispuestos a comprar mínimos cada vez más bajos o nos quedaremos fuera.
Las órdenes stop market nos pueden ayudar para abrir posiciones cuando no estamos seguros de la dirección y queremos esperar un poco más para confirmar. Es decir, son útiles cuando el énfasis está en el momento de ejecución y no tanto en el precio.
Para protegernos de un movimiento adverso colocamos una orden stop loss de venta en 8,25 $, con lo cual limitamos nuestras pérdidas a 0,75 $ (= 8,25 - 9,00). Por otro lado, dado que esperamos que el precio se acerque a 10,00 $ la acción, colocamos una orden stop market de venta en 9,75 $ para asegurar posibles ganancias. Es la muy conocida orden “take profit” que en este caso nos aseguraría un beneficio de 0,75 $ (= 9,75 - 9,00).
En general, este es el tipo de operativa que se recomienda para scalping o daytrading. Si abrimos una posición debemos saber cuándo salir pase lo que pase. Debe estar prestablecido nuestro ratio Beneficio/Riesgo. Aquí aspiramos ganar 0,75 $ y estamos dispuestos a arriesgar la misma cantidad, 0,75 $. En ese momento se activa la orden stop market de venta y salimos al mismo precio con una ganancia de 0,75 $.
Las órdenes stop loss y take profit se pueden colocar manualmente o de forma automática dependiendo de las prestaciones de nuestro software o plataforma de trading.
La limitación principal de las órdenes stop market es que obtendremos el mejor precio disponible, sea cual sea. Por tanto, cuando la orden no es llenada exactamente al precio stop, pues será llenada al mejor precio que se encuentre después de éste, no importa que tan lejos esté. Esto suele ocurrir cuando se presentan gaps o hay mucho slippage. ¿Qué significa esto?
Los gaps son espacios en el gráfico en los cuales no se cierra ninguna operación por diferencias entre la oferta y la demanda, o dicho de otro modo, son espacios de tiempo en los cuales no hubo acuerdo entre compradores y vendedores por diferentes razones.
El slippage por su parte es la diferencia entre el precio al que se espera realizar una operación y el precio al que finalmente se ejecuta. Suele haber mucha diferencia en presencia baja liquidez y/o alta volatilidad. Hablamos de slippage negativo cuando ese deslizamiento del precio supone cerrar nuestras operaciones a precios peores que el esperado.
Cuando estas condiciones ocurren y trabajamos con órdenes stop market, puede que recibamos un precio mucho peor al esperado. ¿Se puede evitar obtener precios poco ventajosos? Puede que sí a través de órdenes stop limit, pero a riesgo de que nuestra orden no sea llenada o sólo se llene parcialmente.
¿Qué es una Orden Stop Limit?
Una orden stop limit es una combinación entre una orden stop y una orden límite. Por tanto, hablamos de una orden de ejecución diferida que permite comprar o vender a un precio límite o uno mejor, pero sólo al activarse el precio stop.
Una orden stop limit es una herramienta de trading avanzada que permite a los traders establecer condiciones flexibles para la ejecución de operaciones. Consiste en dos componentes clave:
- Precio Stop: Es el precio al cual se activa la orden y establece la orden limitada.
- Precio Límite: Es el precio al que se ejecutará la operación una vez que se alcance el precio stop.
Una vez que se activa el precio stop, la orden se convierte en una orden limitada, lo que significa que solo se ejecutará al precio límite especificado o a uno mejor. Sin embargo, si el precio del mercado se mueve demasiado rápido más allá del precio límite, la orden puede permanecer sin cumplir.
Es importante no olvidar que la activación de la orden limit sólo ocurrirá si el precio de mercado alcanza el precio stop, mientras que la ejecución ocurrirá al precio límite o uno mejor. Si no se cumplen esas dos condiciones en ese orden, la orden no se ejecutará.
¿Por qué habríamos de utilizar una orden como ésta? Utilizamos órdenes stop limit para intentar asegurar un buen precio de ejecución más allá del momento. Esto permitiría evitar precios poco ventajosos ante variaciones abruptas del mercado, o bien en presencia de slippage o gaps. También usamos este tipo de órdenes cuando no queremos salir prematuramente de una posición al precio de mercado, sino diferir un poco más la ejecución hasta que se alcance el precio límite.
Las órdenes stop limit se pueden usar para abrir posiciones ante retrocesos del mercado, en cuyo caso colocaremos los límites de precio (stop y limit) por debajo del precio de mercado en las compras, y por encima en las ventas. Aquí se trata de esperar al precio cuando realice alguna corrección para no entrar a un precio demasiado alto o demasiado bajo.
Ordenes Límite: un caso particular
Vale la pena mencionar que existen también las órdenes límite, las cuales son órdenes de ejecución diferida que permiten comprar o vender un precio específico o uno aún mejor. La ejecución de estas órdenes está condicionada por el precio límite, por tanto si no se obtiene éste o uno mejor, no se ejecutan.
Al igual que las órdenes stop limit se usan en estrategias sensibles al precio como veremos a continuación, aunque son más apropiadas para abrir posiciones durante los retrocesos.
Las órdenes limit se colocan por debajo del precio de mercado en las compras o por encima en las ventas. De este modo, cuando el mercado retrocede nuestra orden puede ser llenada si se alcanza o mejora el precio límite.
Nunca debe colocarse una orden limit de compra por encima del precio de mercado. ¿Sabes por qué? Porque ella supone obtener el precio límite o uno más bajo (un mejor precio). Si estamos colocando la orden por encima del precio de mercado, por definición el precio de mercado será un mejor precio y la orden será ejecutada de inmediato.
De igual modo si colocamos una orden limit de venta por debajo del precio de mercado, por definición ese precio será más bajo (un mejor precio) que el límite y por tanto nuestra orden será ejecutada automáticamente.
En estos dos casos podemos terminar entrando al mercado de forma prematura, cuando lo que queríamos realmente era esperar para confirmar la dirección más probable del precio. Si queremos entrar de inmediato debemos usar una orden de mercado o una orden stop market, no crees?
⚡BINANCE: LIMIT ORDER | STOP LIMIT | OCO ¦ ÓRDENES DE COMPRA EXPLICADAS
Veremos ahora la combinación entre las órdenes stop y las órdenes límite: las llamadas órdenes stop limit.
Stop Limit en una Compra
Volvemos a nuestro ejemplo super simple en gráfico de 5 minutos.
Ejemplo de Stop Limit en una Compra
En este caso el mercado abre a 8,75 $ la acción y tenemos la expectativa de que suba, por lo que nos interesaría comprar. Para nuestra mala suerte el mercado sube hasta un máximo de 9,75 $ y nos quedamos fuera. decidimos colocar una orden stop limit a un precio stop de 9,25 $ y un precio límite de 9,50 $. Para que lo comprendas más fácilmente hemos graficado las dos órdenes respectivas, pero no olvides que este tipo de herramienta es una orden combinada o compuesta.
Si el precio de mercado retrocede e iguala el precio stop en 9,25 $, entonces se activará la orden limit a 9,50 $. ¿Cómo funcionaría el proceso? Parece algo complejo… Pues si se activa la orden limit, podremos comprar la acción a un precio de 9,50 $ o uno mejor.
Si el precio no hubiese bajado a 9,50 $ (nuestro precio límite), la orden no se habría ejecutado.
La diferencia con una orden stop market es que en ese caso, si no está disponible el precio de referencia, obtendríamos el mejor precio posible por muy malo que fuera, mientras que con la orden stop limit acotamos el precio y entramos a ese precio o uno mejor, de lo contrario nuestra orden no se ejecuta.
En la primera aseguramos el momento de ejecución, pero corremos el riesgo de obtener un precio muy alto o muy bajo. En la segunda aseguramos el precio, pero corremos el riesgo de que nuestra orden no se ejecute.
Las órdenes stop limit también se pueden usar para abrir posiciones ante impulsos del mercado colocando los límites por encima del precio de mercado en las compras o por debajo en las ventas. Con la orden stop market entramos al mejor precio que se consiga, bueno o malo.
Las órdenes stop limit podrían usarse para cerrar posiciones perdedoras en las que queramos acotar el precio más allá del momento de ejecución. En ese caso los precios límites (stop y limit) se colocarán por debajo del precio de mercado en las compras y por encima en las ventas. Sin embargo, por la naturaleza dañina de las pérdidas es preferible cerrar con una orden stop market lo antes posible.
Sea cual sea la aplicación que le demos a una orden stop límit, corremos el riesgo de que no se ejecute o sólo sea llenada parcialmente. Recuerda que el “límite” implica obtener ese precio específico o uno mejor una vez que el stop activa la orden, pero si esas dos condiciones no suceden la orden no se ejecutará. Esta es su principal limitación.
Aunque este tipo de orden no resulta tan común en la práctica se puede colocar manualmente en casi todas las plataformas. Su programación automática depende de las características ofrecidas por cada broker.
Diferencias Clave
Las órdenes stop loss garantizan el momento de ejecución, pero no el precio. Lo contrario ocurre con las órdenes stop limit, las cuales garantizan el precio, pero no la ejecución. Por tanto, las primeras suponen un riesgo de precio, ya que podemos obtener un precio poco ventajoso, mientras que las segundas suponen un riesgo de ejecución, ya que nuestra orden puede no ser llenada.
Aunque la diferencia entre los precios obtenidos con órdenes stop market y órdenes stop limit puede parecer sútil a primera vista, no lo es en presencia de volatilidad elevada y/o baja liquidez. Bajo esas condiciones los saltos en los precios pueden producir sorpresas muy desagradables si entramos o salimos a mercado.
Tabla Comparativa: Órdenes Limitadas vs. Órdenes de Mercado
Las órdenes stop loss son más comunes en operativas de corta duración y sensibles al momento de ejecución como el scalping o daytrading.
Para evitar malas ejecuciones a precios desfavorables, para algunos segmentos de ciertos productos, la Stop Loss no se lanza cuando las cotizaciones de market maker no están en el mercado o no son visibles.
A continuación se presentan algunas de las principales ventajas y desventajas de utilizar este tipo de orden:
- Pros:
- Control de Precios: Asegura la ejecución solo al precio límite o a uno mejor, previniendo movimientos de precios desfavorables.
- Gestión de Riesgos: Ayuda a los traders a limitar pérdidas e implementar estrategias de promediado de precios.
- Prevención de Deslizamiento del Mercado: Previene la ejecución a precios no deseados, especialmente durante períodos de máxima volatilidad.
- Contras:
- Oportunidades de Trading Perdidas: Si el precio límite es demasiado restrictivo, la orden puede no ser ejecutada, lo que puede causar que los traders pierdan operaciones rentables.
- Monitoreo Activo Requerido: Los traders deben establecer precios cuidadosamente y estar atentos a las condiciones del mercado para asegurar que sus órdenes sean ejecutadas como se espera.
- Tiempo de Espera Prolongado: Dependiendo de las condiciones del mercado, puede tomar una cantidad significativa de tiempo para que se cumplan y ejecuten todas las condiciones de una orden limitada.
Como cualquier herramienta auxiliar, las órdenes limitadas ayudan a los traders a mejorar sus oportunidades de trading, pero requieren un estudio cuidadoso y un uso correcto. No garantizan ganancias instantáneas, pero pueden ser un activo valioso cuando se aplican estratégicamente en un enfoque de trading bien planificado.
Otros Tipos de Órdenes
Además de las órdenes limitadas y de mercado, existen otros tipos de órdenes que pueden ser útiles para diferentes estrategias de trading:
- Órdenes por lo mejor: Se introducen sin precio y la negociación se realiza al mejor precio de contrapartida en el momento en que se introducen.
- Órdenes de stop: Permiten automatizar el nivel de salida o entrada, utilizándose como protección ante caídas o para asegurar beneficios.
- Órdenes condicionadas: Sirven para prever oportunidades en un entorno volátil, aprovechando rupturas de soportes y resistencias.
- Órdenes con volumen oculto: Son órdenes de elevado volumen no visibles para el resto del mercado, ejecutándose a un precio límite o mejor.
- Órdenes Pre Market Limit: Utilizadas por grandes inversores para aprovechar movimientos de precios antes de la apertura del mercado.
- Órdenes Iceberg: Permiten comprar acciones en grandes cantidades sin revelar toda la información del pedido.
- Órdenes VWAP: Basadas en la estrategia VWAP, útil para seguir el precio promedio de una acción en un período de tiempo determinado.
- Órdenes Dark Ice: Ocultan el volumen total y utilizan un algoritmo para variar aleatoriamente el tamaño mostrado de la orden.
- Órdenes At the Opening (ATO): Se ejecutan al inicio de la sesión.
- Órdenes At the Close (ATC): Se ejecutan al cierre de la sesión.
- Órdenes All or None (AON): Se ejecutan totalmente o se rechazan.
Cada tipo de orden tiene sus propias características y puede ser útil en diferentes situaciones.