Sabías que Howard Schultz, CEO de Starbucks, tenía varios trabajos para poder pagarse la universidad e incluso tuvo que vender su propia sangre. Este hombre que creció en la pobreza se convertiría tres décadas después en el dueño de la multimillonaria empresa Starbucks. En este artículo te contamos su historia y además veremos si la compañía es una buena oportunidad de inversión. ¿lo es? ¿no lo es? ¿quieres saberlo?
Primeros Años y Educación
Howard Schultz se crió en Brooklyn, Nueva York, con su familia, la cual no tenía dinero para pagar las cuentas. Convencido de labrarse una carrera, se dedicó al deporte en el instituto con la esperanza de recibir una beca universitaria, que por desgracia nunca llegó. De esta manera, Howard tuvo que buscar varios empleos para poder pagarse los estudios, y como hemos comentado antes, cuenta la anécdota que de vez en cuando donaba sangre a cambio de un dinero extra. Así consiguió una beca para jugar a fútbol en la Universidad del Norte de Michigan, convirtiéndose en la primera persona de su familia en asistir a la universidad.
Inicios en el Mundo Empresarial
Después de graduarse estuvo varios años de empleo en empleo, adquiriendo experiencia hasta que fue contratado en Hammarplast, una empresa sueca que fabrica productos de plástico para el hogar, y escalando escalando llegó a ser director general. Uno de los clientes de Hammarplast era Starbucks, una tienda de Seattle que se dedicaba a la venta de café. Howard les conoció en un viaje de negocios y se quedó sorprendido por la cantidad de cafeteras que tenían. Starbucks se dedicaba a la venta de grano y cafeteras para el hogar. Howard vio un nicho de negocio, la venta de café de calidad.
La Inspiradora Historia de Howard Schultz y STARBUCKS
La Visión Italiana y la Creación de Il Giornale
El cambio que transformó Starbucks en la cadena de cafeterías que conocemos a día de hoy se daría unos años después, cuando Howard viajó a Milán y descubrió que la gente acudía a cafeterías para beber café, sentarse para hablar y disfrutar de un espacio agradable. Howard lo tenía claro, debían copiar esta idea italiana y trasladar la experiencia de beber café en sitios públicos y no solo en casa.
A los dueños de Starbucks no les convenció la idea, con lo que Howard dejó la compañía. Howard Schultz, convencido de que su idea sería revolucionaria fundó por su propia cuenta, Il Giornale, que en italiano significa El periódico.
Adquisición de Starbucks y Expansión Global
La empresa, ubicada en Seattle, ya existía con varias localizaciones en la ciudad. Él trabajó como comercial. Se fue para abrir su propio negocio, Il Giornale, en el que emulaba las caferías que descubrió en Italia. Funcionó y en un par de años, en 1987, se hizo con la propiedad de Starbucks y fundó su cadena. La fusión de ambas empresas generó lo que conocemos a día de hoy. Un lugar donde la gente toma café, esté cómoda, tenga música de fondo, y donde la experiencia del trato personal ha creado una seña de identidad, que el camarero pone hasta tu nombre en tu café.
Salió a cotización en 1992, pero un año antes empezó a dar participaciones a los baristas, a los que ofrecía mejores condiciones que las otras firmas en esa época. En 1992 Starbucks empieza a cotizar en el NASDAQ, y ocho años después ya contaba con más de tres mil tiendas en todo el mundo y dosmil doscientos millones de dólares de ingresos al año.
Liderazgo y Valores
Además de ser el encargado de llevar las cafeterías de estilo italiano a Estados Unidos (y posteriormente al mundo entero), Howard Schultz es famoso por ser uno de los jefes mejor valorados por sus empleados. Hay numerosos ejemplos que hacen a Howard Schultz un líder muy particular. Hace unos años decidió contratar a 10.000 veteranos de guerra como personal, siendo consciente de lo difícil que era para ellos incorporarse al mercado laboral. También es de las pocas empresas que pagan las matrículas de la universidad a su plantilla.
Una de las cosas que más motiva a este CEO es conseguir que su empresa perdure cuando él ya no esté al mando, y afirma que todas las decisiones se han de tomar, a fin de cuentas, con el corazón. En 2008, y debido a la acusada crisis que hubo a nivel mundial, Starbucks estuvo a punto de quebrar. Howard Schultz decidió un día cerrar todas sus tiendas de Estados Unidos durante unas horas para dar una charla motivacional a todos sus gerentes.
Regresos y Desafíos Recientes
En el 2000 dejó el puesto de director, se nombró presidente y estratega. Pero en el 2008, en plena crisis económica, protagonizó su primer regreso. Se jubiló otra vez en 2017. Entonces, en el caos político con la presidencia de Donald Trump, a Schultz le entró el gusanillo. En el 2019 se planteó optar como candidato a la Casa Blanca por los demócratas o incluso como independiente. Ahora protagoniza la secuela de la secuela.
Esto se produjo al anunciarse que el consejero delegado Kevin Johnson se retira y que Howard Schultz, a sus 68 años, volverá a ser el director ejecutivo el 4 de abril, de manera interina y con la compensación de un dólar, mientras hacen una introspección para hallar al próximo jefe. Es un momento difícil con la etapa pospandemia -causa de un déficit de personal- la caída de ventas en China, la salida de Rusia por la guerra de Ucrania y, sobre todo, la revuelta de los trabajadores. Desde Buffalo, 140 establecimientos en 27 estados han solicitado elecciones sindicales.
Controversias
Schultz, en su cargo de presidente emérito, viajó el pasado noviembre a Buffalo, ciudad en el estado de Nueva York, para aleccionar a los empleados contra su iniciativa de sindicarse. Durante un discurso de una hora, que realizó sin consultar notas, apeló a los trabajadores a colaborar de forma estrecha con los gerentes de los establecimientos. Aseguró que la compañía ya distribuía su prosperidad con ellos, hasta el punto de que recordó la anécdota de los prisioneros del Holocausto (Schultz es judío) que compartían mantas. El veredicto fue claro. Este resultado negativo a sus intenciones contrasta con el fervor expresado hace unos días por los inversores.
¿Es Starbucks una buena oportunidad de inversión?
Pero, en qué punto se encuentra una de las cadenas de cafeterías más grandes del mundo? Pero que del Covid no se escapa nadie, eh. La pandemia si que ha llegado a afectar. En 2020, el resultado neto cayó un 75% en comparación al año anterior. Los beneficios pasaron de los tresmil seiscientos millones de dólares a los novecientos veintiocho. Pero la recuperación parece que llega tarde o temprano para todos. En el primer trimestre de 2021, Starbucks obtuvo un beneficio neto de 659,4 millones de dólares. Lo cual es una mejora del 100,8% en comparación al mismo periodo de 2020. Toma ya!
Volviendo a la compañía, durante los últimos 15 años, las ventas han crecido de media un 10% anual, el EBIT ha crecido un 14% anual y el beneficio por acción un 18%. ¿Y cómo podríamos aproximarnos a su valoración? Pues por ejemplo a través del múltiplo de EV/EBITDA. En los últimos años, su media histórica suele estar entre las 18 veces, pero a partir del Covid se ha incrementado a unas 45 veces. Esto es debido a la reducción de los beneficios por la pandemia, así como también por la rápida revalorización de la acción tras la bajada de marzo de 2020.
Sin contar 2020, el crecimiento del EBITDA en los últimos 10 años anualizado ha sido del 12%. Si asumimos que en 2021 consigue igualar el EBITDA conseguido en 2019 (antes de la pandemia) y los siguientes 2 años crece a un 12%, conseguiríamos un EBITDA de 6.730 millones.
6.730 millones multiplicado por 18 veces nos daría un EV de 121 mil millones, lo que está por debajo de los 139 mil millones de EV actuales.
Sin embargo, con los múltiplos actuales de 45 veces EV/EBITDA estaríamos hablando de que alcanzaría un enterprise value de 302 mil millones, lo que supondría una revaloración del 118% a finales de 2023 desde niveles actuales.
Finalmente, si optamos por un múltiplo de 25 veces (que es bastante menor al actual pero todavía superior a la media de los últimos años), obtendríamos un EV de 168 mil millones, y esto supone una ligera revalorización del 21% a finales de 2023 desde niveles actuales.
Por lo tanto, vemos que si se cumplen las premisas, esta inversión necesitaría mantener unos múltiplos elevados para poder obtener una buena rentabilidad a largo plazo. Esto no es lo más adecuado, ya que la situación ideal para invertir era cuando se pegó la **** ¿Llegas tarde? Pues hombre.... Probablemente la empresa va a seguir creciendo pero la valoración actual no nos deja mucho margen de seguridad ya que será difícil que los múltiplos sigan expandiéndose y más bien tiendan a normalizarse.
Pero oye, en cuanto al futuro. Starbucks espera abrir 1100 tiendas en todo el mundo durante el año 2021, la mitad de ellas en China. También confían en alcanzar una cifra de negocio entre 28.500 y 29.300 millones de dólares (el punto medio anterior era de 28.500 millones de dólares).
¿Vosotros qué opináis? Tarde para invertir? Alguno invirtió cuando bajó a los 950?
Lecciones de Liderazgo de Howard Schultz
Es importante contar con una buena estrategia de liderazgo empresarial para lograr los objetivos fijados. Saber cómo relacionarse y cómo influir en los trabajadores para conseguir un buen resultado es fundamental. Por ello, la figura de buen líder no puede faltar en una organización que busque ser exitosa, pues esto puede suponer numerosos beneficios para la empresa como por ejemplo, convertirla en una empresa atractiva donde trabajar. Como ya hemos hablado en anteriores ocasiones, ejercitar el liderazgo efectivo no es tarea sencilla y va evolucionando con el tiempo, pero sí que hay ciertas claves siempre vigentes para conformar a un buen líder.
Los mejores libros sobre empresas
Sea por todo lo anterior, por una causa diferente o porque simplemente quieras pasar un buen rato delante de un libro, hoy traemos los mejores libros sobre empresas que te inspirarán.
- El desafío Starbucks "El desafío Starbucks" es un libro escrito por Howard Schultz, el CEO de Starbucks, que describe su lucha personal y profesional para revitalizar la marca.
- Nunca te pares: Autobiografía del fundador de Nike "Nunca pares: Autobiografía del fundador de Nike" es un libro escrito por Phil Knight, el fundador y CEO de Nike, en el que cuenta la historia de cómo creó y expandió una de las empresas más icónicas del mundo.
- Guerra De Titanes. Apple Y Google Apple y Google son las dos empresas líderes en el auge de los smartphones y las tablets, y su rivalidad ha generado una revolución en la industria informática.
- Jeff Bezos. El genio visionario y controvertido detrás de Amazon Este libro, titulado "Jeff Bezos: Visionario controvertido detrás de Amazon", es una biografía detallada del fundador y CEO de Amazon.
- Console Wars El libro "Console Wars" narra la rivalidad entre las empresas de videojuegos Sega y Nintendo, que transformó para siempre el mundo del entretenimiento.
| Múltiplo EV/EBITDA | EBITDA (millones) | Enterprise Value (millones) | Revalorización desde niveles actuales |
|---|---|---|---|
| 18x (media histórica) | 6,730 | 121,140 | Por debajo del EV actual |
| 45x (múltiplos actuales) | 6,730 | 302,850 | 118% |
| 25x (múltiplo menor) | 6,730 | 168,250 | 21% |
Muchos pagaríamos por que Richard Branson o Howard Schultz nos sentasen sobre sus rodillas para contarnos la historia de su vida y de cómo levantaron sus imperios, ya que difícilmente exista una mejor lección empresarial. Afortunadamente, muchas de las mentes más brillantes de los negocios han plasmado sobre el papel sus historias en forma de autobiografías.
“Quería crear el tipo de empresa en la que mi padre nunca tuvo la oportunidad de trabajar. Una que tratara a todas las personas con dignidad”, sostiene.